蝴蝶谷 高盛：特朗普“超等周”约束，好意思股将进入轮动行情

发布日期：2024-12-01 04:14    点击次数：184

好意思国总统大选成果上周揭晓，原来多数预期这是一场势均力敌的较量，但却以前总统特朗普和共和党大捷而告终。同期数据炫夸，股市的知道也超出预期蝴蝶谷，罗素指数高涨8.6%，纳斯达克高涨5.4%，标普高涨4.6%。

在这场令东说念主战抖的买入怒潮之后，高盛的往来员Mike Washington暗示，跟着选举、好意思联储和英格兰央行各自降息25个基点，收益率（10年期好意思债收益率一周内下降7个基点至4.30%）波动回调以及长期的盈利讲明周期，投资者疲困依然浮现。

不外，尽管如斯，Washington仍然保抓乐不雅，瞻望轮动压力将赓续成为阛阓的权贵特征，因为投资者将资金干涉市值较小的公司，并寻找周期性/通胀主题的契机。

高盛究诘资金流的行家Scott Rubner暗示，资金流入依然积极，全体阛阓景况也保抓乐不雅，因为企业回购依然强盛，对冲基金在从头加杠杆，对冲头寸在减少（VIX指数为14.94），季节性成分呈现积极态势。从资金流动的角度来看，长期投资者上周净买入120亿好意思元，对冲基金的资金流动则保抓均衡。

而按买入偏好排序，最大买入倾向的板块循序是：公用职业、金融和房地产投资信赖、宏不雅家具及科技。高盛往来员唯独略显偏向卖出的板块是医疗保健。数据炫夸，上周知道最好的板块包括：比特币、散户热点股、往常12个月内知道出色的股票、软件股和区域性银行股，涨幅均逾越10%。知道最差的板块包括：减肥药跌2%、可再纯真力跌1%。

在滋生品方面，由于以追赶看涨期权为主的往来推高了VIX，上周五标普看涨偏袒度达到往常一年中最纵脱的水平，波动性往来知道为“现货高涨，波动高涨”。

在阛阓高涨的同期，一些高盛客户赓续达成大选往来中金融板块的收益，金融股此前阅历了前所未有的买入，以及SPY的看涨期权和价差期权往来激增。况且，受祥和的特斯拉往来量激增，往来合约逾越480万份（自2021年以来的最高水平）。

而若长远不雅察高盛的主经纪业务，可见阛阓狂热，该行主经纪账簿上的往来行径大幅加多，这是自2022年9月以来的最高增幅，而上周好意思股的骨子买入量是往常五年中的第二高，仅次于2023年3月。

对冲基金方面，在选举前一周剧烈降杠杆后，对冲基金从头加杠杆，并在选举成果开朗后减少了宏不雅对冲头寸。尽管往来好意思股基本面的多空基金（L/S funds）的总杠杆率联系于往常一年依然较低，但其“净杠杆”以自2022年11月以来最快的速率上升，达到一年新高。

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数据炫夸，基本面多空基金的知道测度在11月1日至11月7日历间上升2.37%，总杠杆率升至187.0%，净杠杆率上升至59.1%。具体看来，宏不雅家具（指数和ETF统一）占净买入量的70%，由多头买入和在较小进度上由空头回补开动。对冲基金在好意思国选举后减少了宏不雅对冲，好意思国上市ETF的空头头寸净回补3.2%，这是自8月中旬以来最大周跌幅，其中小盘股和大盘股ETF的回补量最大。此外，单只股票通顺第六周净买入，由多头买入逾越空头销售。

往来流动标明，资金向铺张类、金融和TMT板块改换，而防护类/高股息收益股票如日用品、房地产、公用职业和医疗保健则被净卖出。

金融板块是上周知道最好的好意思国板块之一，对冲基金通顺三天净买入（五天中的四天），多头买入逾越空头销售。上周对好意思国金融板块的花样多头买入量是自2021年2月以来的最大值，其中铺张金融、成本阛阓和金融处事是净买入最多的子行业。不外，从年头于今，好意思国金融板块仍为净卖出板块，净建树仍远低于五年平均水平。

这股狂热不单是体当前高盛主经纪业务，还推广至期货阛阓。高盛的Robert Quinn在银行的《每周抽象》中写说念，非作念市商S&P期货的创记录抓仓进一步加多。

总体而言，高盛合计“本周的价钱知道很好地鞭策了全体现存净多头头寸，并因新增头寸而进一步加多”。相应地蝴蝶谷，阛阓中确切统统可能抓有多头头寸的东说念主，当前齐依然行径了。

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